出品 | 子弹财经
作者 | 李薇
编辑 | 蛋总
美编 | 倩倩
审核 | 颂文
作为广东省唯一的万亿级农商行，广州农商行正处于战略变革的关键期，在规模增长之下如何化解不良风险，已成为该行管理层面临的核心课题。
广州农村商业银行股份有限公司（简称“广州农商行”）的前身，是1952年成立的广州市农村信用合作社，2017年在港交所上市。截至2026年6月末，该行总资产规模达到13847.16亿元。
2026年半年报显示，该行实现营业收入80.74亿元，同比增长0.45%；归母净利润为14.13亿元，同比增长2.82%。
与此同时，该行资产质量压力进一步上升：不良率达到2.03%，其中个人贷款的不良率高达4.23%。同时，该行连续四年启动对公业务的百亿级低效益资产出表，折射其存量不良出清的现实困境。
此外，2026年该行高管团队持续扩容，形成“一正四副二助理”的高管架构。更重要的是，近期该行挂牌了第四家省外村镇银行，转让底价约1.59亿元，此举使外界意识到其压降省外低效资产、深耕粤港澳大湾区本土的战略意图。
今后，广州农商行能否打赢这场资产质量保卫战？新高管团队在化解不良风险和差异化业务布局方面，有哪些新思路？
1、中期业绩双增，对公持续处置百亿低效资产长期以来，广东农商行依托于广东省金融总量全国第一、粤港澳大湾区政策红利的区位优势，聚焦于乡村金融、科技金融、产业金融和零售金融四大特色赛道，塑造出差异化竞争优势。
2026年上半年，该行实现业绩“双增”，扭转了此前连续四年的中期报表归母净利润持续下滑态势。
放长时间周期来看，2021年半年度至2025年半年度，该行的营收同比增速分别为0.02%、-4.96%、-16.14%、-21.86%和9.41%，期间连续三年下滑。
而其归母净利润的同比增速分别为1.43%、-19.27%、-16.76%、-29.86%和-6.83%，盈利波动较明显。2026年上半年，该行经营数据有所好转。
从贷款结构来看，该行呈现出“对公强、零售弱”的经营格局。其一般公司贷款总额从2025年的4225.72亿元下降至2026年6月末的4177.67亿元，在全部贷款中的占比仍超过五成，占据着主导地位。
同时，该行零售贷款所占比重为27.96%。其中，个人按揭贷款和个人经营贷款的占比分别为12.73%和10.81%，业务规模较2025年末均提升；而个人消费贷款和信用卡透支的占比分别为2.62%和1.8%，规模较小并且较2025年末回落。
（图 / 广州农商行2026年上半年贷款分布情况（来源：广州农商行2026年半年报））
值得注意的是，该行将“做大做强中小额资产业务”作为战略重心，该业务范畴覆盖了公司信贷、普惠小微以及零售信贷三大产品体系。
该行董事长蔡建曾指出，此战略旨在放弃与大行拼规模，锚定“做小做散”发展定位。
2023年9月，该行启动了“三千亿工程”，其核心目标是：计划用2至3年，实现中小额公司信贷、普惠小微信贷、零售信贷三类资产各达1000亿元规模。
2026年半年报显示，该行5000万元以下中小额公司信贷业务余额为738.9亿元，较年初增长6.9%；普惠型小微企业贷款余额为665.06亿元，较年初增长7.03%。从这两项指标来看，其离“三千亿工程”目标的实现尚有一定的距离。
此外，从风控视角观察，该行连续四年展开了对公业务的百亿级低效益资产出表，累计处置近600亿元。
2023年和2024年，该行转让的债权资产金额均为145.92亿元，此后2025年其再次推出了一笔百亿级资产转让项目，债权金额约189.28亿元。
2026年8月底，该行公告称，拟以约57亿元挂牌转让一笔本息合计103.29亿元的不良债权，本金折扣率约七四折，处置债权分布于批发零售业、住宿和餐饮业、建筑业领域。
广州农商行连续四年高折价批量转让对公不良债权，阶段性缓释了不良压力，而早期的大额存量风险仍未出清，该行后续的对公资产质量压力仍存。
围绕于对公贷款规模回落是否源于风险暴露增多，为何连续四年对公业务债权处置金额均达到百亿级，中小额资产业务发展战略有哪些创新思路，「子弹财经」致函广州农商行，但截至发稿未获得回复。
2、不良率再破2%，个贷风险成主要拖累在2026年中期业绩双增背后，该行持续多年的资产质量管控压力，已成为制约其稳健经营的核心挑战。
2021年至2025年，该行不良率分别1.83%、2.11%、1.87%、1.66%和1.86%，仅2022年超过2%。截至2026年6月末，该行不良率再次回升至2.03%，较2025年末上升了0.17个百分点，反映其资产质量压力增加。
同期，该行的拨备覆盖率为164.77%，尽管较2025年末上升了2.92个百分点，却处于13家上市农商行之中的最低值，与常熟银行、无锡银行这两家超400%的拨备覆盖率相比，差距较大。
从业务划分来看，该行对公贷款的不良率为1.42%，而个人贷款的不良率则达到4.23%，较2025年末上升了0.11个百分点。
该行个人贷款总额的占比不足三成，但该条线的不良贷款规模和不良率均反超对公贷款，成为其资产质量的拖累项。
（图 / 广州农商行2026年上半年的对公与个人贷款不良分布（来源：广州农商行2026年半年报））
在个人不良贷款规模方面，该行从2021年的15.76亿元持续攀升至2026年6月末的82.71亿元。时隔四年半的时间，该行个人不良贷款余额的增长幅度约为4.25倍。
该行2021年和2022年的个贷不良率均低于2%，而2023年至2025年该指标分别为2.21%、2.89%和4.12%，可见其零售端的资产质量快速下滑。
「子弹财经」发现，2022年报披露了该行个人贷款的不良率明细数据，但2023年之后不再展示，其个贷不良率正是从2023年开始快速上升。究竟是哪些个贷业务近三年多的资产质量大幅下滑？目前尚无法得知。
2022年，该行四项个人贷款业务的不良表现呈现出分化态势：
一是个人住宅按揭贷款的不良率仅为0.8%，但相较2021年末的0.45%小幅上升。
二是个人经营贷款的不良率为1.55%，该业务在全部个人贷款中的不良规模最高，达到11.03亿元。
三是个人消费贷款的不良率为1.76%，较2021年末的1.91%有所压降。
四是信用卡透支余额的不良率达到8.24%，较2021年末的2.99%大幅提升，涨幅约176%。
（图 / 广州农商行2022年个人贷款业务的不良率表现（来源：广州农商行2022年报））
值得注意的是，2021年至2025年，广州农商行的信用卡透支余额分别为97.49亿元、101.51亿元、117.76亿元、133.1亿元和132.24亿元，可见自2025年起才出现微降。此前在2022年，该业务不良率上升并未触发其规模迅速压降。
「子弹财经」注意到，据不完全统计，2026年该行在银登中心已挂牌6笔不良转让项目。
（图 / 广州农商行2026年个人不良贷款转让项目（来源：银登中心））
4月21日，该行2026年第1、2期个人不良贷款（个人经营性贷款）转让项目重新上架，此前在3月31日首次挂牌上述两期的不良资产包，合计未偿本息约1.27亿元。
此前在4月13日、4月10日，该行陆续发布了2026年第3期至第6期个人不良贷款（信用卡透支）转让项目。
四期信用卡透支不良资产包的合计未偿本息约14.03亿元，加权平均逾期天数最短为728.62天，最长高达1939.8天（2026年第五期不良转让项目）。
这四期项目的借款人加权平均年龄均在40岁以上，打破了信用卡逾期客群以年轻人为主的固有印象。
在催收合规的监管趋严环境下，广州农商行在转让公告中强调“意向受让方承诺不通过暴力催收不良贷款”。受限于信用卡不良账龄偏长、清收成本高、折价力度大的现状，仅靠批量转让难以使其在短期内实现个贷资产质量实质性好转。
3、高管团队扩容调整，拟1.59亿转让一家村镇银行2026年以来，广州农商行高管层迎来密集的人事调整，或对这家万亿级农商行的战略转型和盈利增长路径产生关键影响。
2026年4月中旬，该行首席合规官贺珩的任职资格获监管核准。
2026年4月与6月，该行行长助理李有生、吴文莉的任职资格分别获批。自7月起，吴文莉不再担任董事会秘书。
7月9日，该行聘任邓晓云兼任首席数据官，李亚光不再兼任首席数据官。
7月29日，该行聘任陈岚为副行长，任职资格尚待监管核准。
目前，广州农商行形成了“一正四副二助理”的高管架构，分别是行长邓晓云、副行长李亚光、贺珩、古波和陈岚（拟任）、行长助理李有生和吴文莉，此外还包括业务总监杨璇，其高管人数相较2025年进一步扩容。
（图 / 广州农商行2025年高管团队构成（来源：广州农商行2025年报））
「子弹财经」曾在《员工退还三年过节费背后：广州农商行抛售百亿资产，不良率逼近2%》一文中指出，2025年监管核准其首席信息官李亚光、董事谭波的任职资格，可见近两年该行高管层权责划分细化，彼此间的协作仍待磨合。
伴随着多轮人事更迭，该行近期启动第四家省外村镇银行的清仓挂牌流程，挂牌底价约1.59亿元，此事件引发了外界关注。此前，该行已挂牌转让所持的苏州吴中、江苏启东、烟台福山三家村镇银行全部股权。
2026年9月初，南方联合产权交易中心披露的信息显示，该行挂牌转让北京门头沟珠江村镇银行7.25亿股，持股占比为98.64%，并且本次挂牌事项在2025年6月中旬已由其党委会审议通过。
（图 / 广州农商行2026年9月挂牌的村镇银行股权转让项目（来源：南方联合产权交易中心））
这家村镇银行成立于2012年7月，注册地位于北京，业绩却由盈转亏。2025年，其营收与净利润分别为841.11万元、2038.94万元。
而截至2026年8月末，该村镇银行的营收为-203.59万元，净利润为-1666.08万元；资产总额降至3.76亿元，较2025年末下滑39.19%；所有者权益降至1.55亿元，较2025年末下滑11.17%。
这笔股权转让的接盘方则是北京农商行，其已于9月17日召开2026年第二次临时股东会，审议《吸收合并北京门头沟珠江村镇银行股份有限公司的议案》，截至目前尚未对外公告相关结论。
2026年3月，北京农商行官网披露，该行已与广州农商行签署战略合作协议，双方将在零售金融、普惠便民与乡村振兴等领域深化合作，本次股权转让或成为两家万亿级农商行的首个合作落地项目。
自2010年以来，广州农商行发起设立了25家珠江村镇银行。近两年，其通过“省内村改支、省外挂牌转让”的改革举措，加速村行减量提质。截至2026年6月末，该行村行数量降至18家，省外机构分布于河南、山东和四川等七省。
针对于省外村镇银行布局有何战略调整，本次股权转让后如何与北京农商行加强业务合作，「子弹财经」试图与广州农商行进一步沟通，但截至发稿未获得回复。
扎根于粤港澳大湾区的广州农商行，今后在新高管团队的带领下，能否重塑其稳健的增长曲线？聚焦于中小额资产业务，该行如何在规模增长和风险把控之间寻求平衡？对此，「子弹财经」将持续关注。
*文中题图来自：广州农商行微头条公众号app杠杆股票。
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